一周市场回顾：上证综指下跌0.2%，交运跑赢大盘，上涨2.0%。2023.7.3—2023.7.7，交通运输指数（+2.0%），同期上证综指（-0.2%）。子板块绝对周涨跌幅中，航空运输（+6.5%）、公路货运（+5.5%）、航运（+4.8%）、铁路运输（+2.3%）、公交（+1.2%）、仓储物流（+1.1%）、快递（+0.6%）、港口（-0.1%）、高速公路（-0.2%）、跨境物流（-1.5%）。

交运一周专题推荐：油运价格跟踪；甘其毛都口岸蒙煤情况跟踪；嘉友国际发布业绩预告，2023 年H1 业绩预增。

(相关资料图)

航运数据观察：上周五（7 月7 日），SCFI 指数收于932 点，较前一周（6 月30 日）-2.3%；上周五（7 月7 日），BDI 收于1009 点，较前一周（6 月30 日）-7.5%；BDTI 日度指数收于934 点，较前一周（6 月30 日）-7.9%；BCTI 日度指数收于605 点，较前一周（6 月30 日）-2.4%。

近期热点：航空：暑运前五日国内机场客运量近900 万，出境机票订单同比增长6 倍；航运：国际海事组织海上环境保护委员会举行第80 届会议，力争全球航运业在2050 年前后实现净零排放；铁路：2023 年上半年全国铁路发送旅客17.7 亿人次，日均开行旅客列车较2019 年同期增长11.4%。

投资策略：

航空：23 年上半年国际航班加速恢复，五一黄金周国内、国际供给、需求环比上升迅速。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：需求端，短期将迎来暑运，出行需求恢复坚挺。随着出境政策宽松，国际航空出行需求将进一步回暖。此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，国际线有望进一步修复。

我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块大周期投资机会，关注暑运旺季投资机会。

机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。

快递：2022 年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速低位运行，不及近年同期水平，快递业务量累计完成1105.8 亿件，同比增长2.1%，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计2023 年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局，2023 年1-5 月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为84.6，较1-4 月下降0.1。我们预计2023年CR8 将继续缓慢提升。

航运：集运运价22 年连续下跌，我们认为受供需关系影响，23 年运价回升仍需等待；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，我们认为未来供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。

投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。

风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。

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